Sidan 32 i Aktiespararen nr 9 2010

32 procent, den lägsta på ett decennium för kvartal 2. New Wave bedömer att en tillväxt på 7–8 procent under andra halvåret är ”ganska realistisk”. Kassaflödet under tredje kvartalet blir negativt och kanske något negativt för andra halvåret. Däremot räknar bolaget med att på helårsbasis ha ett positivt kassaflöde. Nästa år är det inte omöjligt att New Wave når historiska rörelsemarginaler om 10–11 procent. Vi har inte gjort några större prognoskorrigeringar efter rapporten. För 2010 spår vi en vinst per aktie om 2,95 och för nästa år 3,70 kronor. Detta skulle innebära att New Wave handlas till 13 respektive 10 gånger vinsten, mot historiskt 14–15 gånger. Eftersom New Wave är på rätt väg upprepar vi rekommendationen köp (37,80 kronor) med riktkurs 46 kronor, skriver Stockpicker. kunna landa på strax under 5 kronor och väntas öka till 5,66 kronor nästa år. Detta innebär ett P/E-tal på 15,1 för innevarande år och 13,3 för nästa år. Sett till siffrorna för första halvåret i år är aktien rimligt värderad. Vi upprepar vår neutrala rekommendation, (75,50 kronor), skriver Placera.nu. aktiviteten, och efterfrågan gynnas också av skattelättnader och räntesubventioner. Scania värderas just nu till 13 gånger vinsten för 2010 och till 12 gånger på nästa års vinstprognos. Det ser vi som attraktivt och höjer rekommendationen till köp (131 kronor), skriver Börsveckan. Nibe hade i början av 2000-talet en tillväxt på i medeltal 30 procent om året och höll en hög takt i förvärvsarbetet. De senaste åren har tillväxten dock stannat av, och bolaget har även legat förhållandevis lågt på förvärvsfronten. Detta har inneburit att omsättningen för 2007 och 2008 ökade med mer beskedliga 9 respektive 8 procent, och i spåren av fi nanskrisen föll den i fjol med 1 procent. Så värst mycket tillväxtraket har det således inte varit över Nibe de senaste åren. Därför var det glädjande att se att bolaget under andra kvartalet ökade sin omsättning med 13 procent jämfört med samma period i fjol. Samtliga affärsområden bidrar till tillväxten, men braskaminerna ökar försäljningen mest. Omsättningen för helåret väntas uppgå till 6,1 miljarder kronor, med ett resultat efter finansnetto på 630 miljoner kronor. Nibes mål är en årlig tillväxt på i medeltal 20 procent och en omsättning på 10 miljarder kronor vid utgången av 2012. Att växa så kraftigt via förvärv är dock riskabelt och lär sätta press på lönsamheten. Vinsten per aktie bör i år Scania har historiskt haft betydligt högre marginaler än konkurrenten Volvo och fortsätter att hålla avståndet. Köp aktien, skriver Börsveckan. Scania har historiskt haft betydligt högre marginaler än den tre gånger större konkurrenten Volvo och fortsätter att hålla avståndet – och till och med ökar det något. Södertäljebolaget nådde ett rörelseresultat på 3,5 miljarder kronor under andra kvartalet, 30 procent högre än analytikernas genomsnittsförväntningar. Omsättningen landade på 20,6 miljarder kronor, vilket gav en rörelsemarginal på rekordhöga 17 procent. Scania ser nu en stark återhämtning på de allra flesta marknader. Totalt för hela koncernen steg antalet order på lastbilar med 187 procent under årets sex första månader. Under samma period levererade Scania också 40 procent fler fordon än 2009, framför allt i Latinamerika och Asien. Den brasilianska lastbilsmarknaden fortsätter att vara stark, som en effekt av den höga ekonomiska Swedish Match får sänkt rekommendation av Royal Bank of Scotland (RBS), som nu markerar sälj framför bolagets aktie (171,40 kronor). Riktkursen på 155 kronor upprepas. RBS noterar att Swedish Matchs resultat för andra kvartalet låg i linje med SME Direkts analytikerkonsensus. Dock tycker banken att aktien har stigit för mycket i värde och handlas med alltför högt premium mot resten av tobaksbolagen. Konkurrensen för snus i USA fortsätter att vara utmanande, och till detta, givet utgången i tobaksregleringen, är snusmarknaden i EU inte närmare att öppnas än tidigare. Det är dessutom osäkert hur framgångsrika Swedish Matchs produkter skulle vara i EU om marknaden öppnades. Bolagets verksamhet är stabil med starkt kassaflöde, men RBS tror att aktiekursen ligger på en för hög nivå givet de ovan nämnda anledningarna. Vestas skriver ned vinstprognosen för andra gången i år. Den danska vindkraftstillverkaren levererade en riktig kalldusch i sin halvårsrapport. För andra gången i år måste helårsprognosen sänkas, och 600 personer sägs samtidigt upp. Anledningen är att order till USA, Tyskland och Spanien har dragit ut på tiden och ännu inte bekräftats. Om det bara är så att försäljning hamnar på fel sida årsskiftet är prognossänkningen inte så värst allvarlig. Men om så är fallet kan man fråga sig varför bolaget väljer att säga upp 600 personer. Att Vestas är utsatt för allt hårdare konkurrens är klart. Asiatiska bolag växer så det knakar för tillfället och gör det säkerligen med priset som vapen. Det är enkelt att räkna upp hoten mot Vestas, men faktum är också att orderingången ökade rejält under andra kvartalet. De långsiktiga drivkrafterna i marknaden finns också kvar. För en långsiktig placerare kan Vestas, som en stor spelare i en bransch som ändå får sägas ha framtiden för sig, vara ett intressant köp efter ett kursras på 20 procent. P/E-talet för innevarande år skjuter efter prognossänkningen upp mot 30, men om bolagets förklaring stämmer lär tillväxten nästa år bli kraftig. Frågetecknen är dock väl många kring bolaget för tillfället. Rekommendationen stannar därför vid neutral (248,70 danska kronor), skriver Placera.nu. BOSSE STEINER Vestas kom med en kalldusch i sin halvårsrapport.

Sid 31 - för Scania eventuellt uppköpsbud från huvudägaren Validus. Vi upprepar rekommendationen   Sid 33 - Johan Thorén, Strand Kapitalförvaltning GÄSTPLACERAREN ”Bra rapporter ger stark  
För att kunna läsa myPaper-publikationen behöver du ha JavaScript aktiverat i din webbläsare. Du behöver också ha minst Flash Version 6 installerad.