Fast i ghet snyt t 5/ 2009 41 Business Arena 20 09 Vi lärde oss av Lehman Brothers kon- kurs att allting bygger på förtroende. Det innebär att antingen har man full tillgång eller ingen tillgång alls. Då är frågan om vi ska ha den typen av komplexa institutioner som Lehman Brothers¹. Det menar Martin Anders- son, Generaldirektör för Finansin- spektionen som har tillsyn över 3 900 fnansiella företag. Han ser självkritiskt på hur man har agerat innan den fnansiella krisen, trots varningssignaler skedde ingen förändring. Ingen förstod egentligen hur stor likviditetsrisken var och regelverket har förstärkt den negativa cykeln. – Dagens regelverk förstärker kon- junkturcyklerna, vi behöver ett kon- tracykliskt kapital. Vi behöver hamstra kapital i bra tider för att kunna ha möjligheten att sänka det egna kapitalet under dåliga tider. Problemet är att det inte accepteras av marknaden, säger Martin Andersson. Lägre belåningsgrader Stellan Lundström, Dekan på Kungliga Tekniska Högskolan, säger något så ovanligt som att han tycker att bankerna är lite för försiktiga. Han menar att de troligtvis tar höjd för ett förväntat fall i tjänstesektorn – men det är svårt för bankerna att förutsäga hur framtiden kommer att te sig. Jonas Lindholm, General Manager Northern Europe Aareal Bank säger att man i dagsläget stödjer existerande kunder med ref- nansiering men att man inte tar in nya kunder. Det fnns mycket pengar ute i systemet men det kommer inte in på den långa kapitalmarknaden, vilket gör det svårt att gå in i nya projekt. – Vad jag ser är att fnansiellt drivna spelare som vill låna 70-80 procent göra sig icke besvär. Andra halvan av 2010 är fastighetsmarknaden troligtvis igång igen men till betydligt lägre belå- ningsgrader än tidigare, kanske kring 70 procent, säger Jonas Lindholm. Få objekt ute till försäljning Transaktionsmarknaden har i det när- maste avstannat, en stor del i detta har de utländska investerarna som dragit sig tillbaka till hemmamarknaderna. Vilka ska då köpa fastigheter i Sverige? Visst fnns det ett antal aktörer som meddelat att de är intresserade. En av dessa är AMF, men Fastighetschef Mats Hederos menar att problemet är att säljarna inte fnns. De redovisar stabila resultat tack vare dagens ränteläge och fastighetsbo- lagen vill behålla sina värden. – Vi har sagt att vi kan köpa om vi hittar fastigheter i ett område vi är intresserade av. Men det är ingen som vill sälja och vi handlar inte till 2007 års nivåer. Mats Hederos tror på en tuff period framöver och att det tar lång tid innan det blir bättre. Men anser också att det kanske inte är så pessimistiskt med en Mycket nya regler på gång i fnansvärlden Det kommer att ta lång tid innan vi tar oss upp ur lågkonjunkturen är den samlade analysen från de festa bedömare. Ökade vakanser är att vänta på den svenska kommersiella fastighetsmarknaden. Samtidigt kommer nya regler för det fnansiella systemet att växa fram i efterdyningarna av krisen. text Mat t i as Fr öj d seminarium: Fastigheter, finanser och affärer Fredrik Wirdenius, Mats Wäppling, Joachim Hallengren, Mikael Lundström, Ulrika Francke, Anders Kupsu FOrts. si D 42
